BAB I
PENDAHULUAN
Di era globalisasi, pasar modal semakin banyak mendapat perhatian,
baik dari kalangan investor, emiten, maupun pemerintah, karena perannya
yang sangat mendukung bagi perekonomian.
Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan
kebutuhan dana jangka panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan
obligasi. Saham merupakan bukti pemilikan sebagian dari perusahaan.
Pasar modal merupakan bagian dari pasar finalsial atau pasar
keuangan, dengan supply dan demand atas dana jangka panjang. Dengan
demikian pasar modal dapat dikatakan menjalankan dua fungsi, yaitu teori
ekonomi dan fungsi keuangan (Husnan, 1994: 1) fungsi ekonomi dapat
diartikan sebagai suatu pengalokasian dana secara efisien dari pihak yang
mempunyai dana dan pihak yang membutuhkan dana. Fungsi keuangan
ditunjukkan dari adanya kemungkinan mendapat profit bagi pemilik dana
sesuai dengan karakteristik investasi yang mereka pilih. Bagi perusahaan,
pasar modal akan berfungsi sebagai alternatif sistem perbankan untuk
memperoleh dana eksternal jangka panjang.
Selama beberapa tahun terakhir pasar modal di Indonesia telah
berkembang secara pesat, perkembangannya ditandai dengan melonjaknya
jumlah saham seiring dengan perkembangan keputusan investasi di pasar
modal juga semakin meningkat.
1
2
Salah satu perhatian penting bagi pasar modal adalah tersedianya
informasi kecepatan reaksi harga saham terhadap suatu kejadian yang
menggambarkan tingkat efisien suatu pasar. Semakin efisien suatu pasar,
maka semakin cepat informasi tersebut terefleksi dalam harga saham. Dalam
konsep Efficient Market Hypothesis (EMH), suatu pasar dikatakan efisien
(dalam bentuk setengah kuat) jika harga saham secara cepat mengambarkan
sepenuhnya informasi baru dan relevan yang tersedia (Fama, 1970).
Berdasarkan pengertian tersebut, dua unsur pokok yang merupakan ciri utama
pasar modal yang efisien dalam bentuk setengah kuat adalah:
1. Tersedianya informasi yang relevan.
2. Harga menyesuaikan secara cepat terhadap informasi baru.
Dengan semakin berkembangnya pasar modal di Indonesia, maka
tuntutan masyarakat terhadap informasi akan semakin meningkat. Informasi
memegang peranan penting dalam pengambilan keputusan. Informasi yang
ada akan masuk ke dalam pasar modal dan akan membentuk harga ekuitas,
reaksi pasar modal dapat dilihat dari adanya reaksi volume penjualan, reaksi
harga dan tingkat keuntungan (return saham). Adanya informasi yang
lengkap, relevan dan akurat sangat dibutuhkan oleh para investor untuk
melakukan analisa di pasar modal.
Salah satu faktor bagi investor dalam mengambil keputusan untuk
menanamkan modalnya adalah harga saham. Pembentuhan harga saham tidak
lepas dari adanya informasi akuntansi, sentimen pasar, dan pengaruh
lingkungan.
3
Sebagai suatu instrumen ekonomi, pasar modal tidak terlepas dari
berbagai pengaruh lingkungan, terutama lingkungan ekonomi, politik dan
setabilitas keamanan suatu negara. Pengaruh lingkungan ekonoimi makro
seperti kinerja perusahaan, perubahan strategi perusahaan, pengumuman
laporan keuangan dan deviden perusahaan selalu mendapat tanggapan dari
pelaku pasar di pasar modal.
Meski tidak terkait secara langsung dengan dinamika yang terjadi di
pasar modal, namun pengaruh lingkungan perekonomian tidak dapat
dipisahkan dari aktivitas bursa saham. Berbagai isu terhadap lingkungan hidup
hak asasi manusia serta peristiwa-peristiwa politik dan kerusakan yang sekian
kali menjadi pemicu fluktuasi harga saham di bursa efek. Semakin penting
peran bursa saham dalam kegiatan ekonomi, membuat bursa saham semakin
sensitif terhadap berbagai peristiwa di sekitarnya.
Keamanan suatu negara berkaitan erat dengan stabilitas perekonomian
suatu negara. Kondisi keamanan yang stabil cenderung meningkatkan kinerja
ekonomi suatu negara, berbagai kerusuhan yang mempengaruhi kondisi
keamanan negara cenderung mendapatkan respon positif dari pelaku pasar.
Berdasarkan kondisi tersebut peneliti berusaha melakukan penelitian
mengenai perubahan harga saham dengan peristiwa pemboman di depan
Kedubes Australia 9 September 2004. Peristiwa ini mempengaruhi kondisi
politik, ekonomi, sosial budaya, dan keamanan di Indonesia.
Kriteria utama pemilihan peristiwa untuk di teliti adalah bahwa
peristiwa tersebut menjadi sorotan media massa. Penelitian ini mencoba untuk
4
menguji hubungan antara keamanan suatu negara terhadap harga saham di
bursa efek, atau mengamati reaksi pasar modal di bursa efek yang
ditunjukkan dengan perubahan harga saham di Bursa Efek Jakarta (BEJ)
terhadap peristiwa kerusuhan yang mengancam stabilitas keamanan di dalam
negeri.
Bertitik tolak dari itu penulis tertarik untuk mengadakan penelitian
dengan mengambil judul “REAKSI PASAR MODAL TERHADAP
PERISTIWA PELEDAKAN BOM DI DEPAN KEDUBES AUSTRALIA”
B. Perumusan Masalah
Permasalahan dalam penelitian ini berhubungan dengan peristiwa
kerusuhan yang terjadi di dalam negeri dan harga saham di BEJ, yaitu reaksi
pasar modal terhadap event yang berupa peristiwa kerusakan yang mengancam
stabilitas keamanan suatu negara.
Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan di muka dapat
dirumuskan permasalahan sebagai berikut:
PENDAHULUAN
Di era globalisasi, pasar modal semakin banyak mendapat perhatian,
baik dari kalangan investor, emiten, maupun pemerintah, karena perannya
yang sangat mendukung bagi perekonomian.
Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan
kebutuhan dana jangka panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan
obligasi. Saham merupakan bukti pemilikan sebagian dari perusahaan.
Pasar modal merupakan bagian dari pasar finalsial atau pasar
keuangan, dengan supply dan demand atas dana jangka panjang. Dengan
demikian pasar modal dapat dikatakan menjalankan dua fungsi, yaitu teori
ekonomi dan fungsi keuangan (Husnan, 1994: 1) fungsi ekonomi dapat
diartikan sebagai suatu pengalokasian dana secara efisien dari pihak yang
mempunyai dana dan pihak yang membutuhkan dana. Fungsi keuangan
ditunjukkan dari adanya kemungkinan mendapat profit bagi pemilik dana
sesuai dengan karakteristik investasi yang mereka pilih. Bagi perusahaan,
pasar modal akan berfungsi sebagai alternatif sistem perbankan untuk
memperoleh dana eksternal jangka panjang.
Selama beberapa tahun terakhir pasar modal di Indonesia telah
berkembang secara pesat, perkembangannya ditandai dengan melonjaknya
jumlah saham seiring dengan perkembangan keputusan investasi di pasar
modal juga semakin meningkat.
1
2
Salah satu perhatian penting bagi pasar modal adalah tersedianya
informasi kecepatan reaksi harga saham terhadap suatu kejadian yang
menggambarkan tingkat efisien suatu pasar. Semakin efisien suatu pasar,
maka semakin cepat informasi tersebut terefleksi dalam harga saham. Dalam
konsep Efficient Market Hypothesis (EMH), suatu pasar dikatakan efisien
(dalam bentuk setengah kuat) jika harga saham secara cepat mengambarkan
sepenuhnya informasi baru dan relevan yang tersedia (Fama, 1970).
Berdasarkan pengertian tersebut, dua unsur pokok yang merupakan ciri utama
pasar modal yang efisien dalam bentuk setengah kuat adalah:
1. Tersedianya informasi yang relevan.
2. Harga menyesuaikan secara cepat terhadap informasi baru.
Dengan semakin berkembangnya pasar modal di Indonesia, maka
tuntutan masyarakat terhadap informasi akan semakin meningkat. Informasi
memegang peranan penting dalam pengambilan keputusan. Informasi yang
ada akan masuk ke dalam pasar modal dan akan membentuk harga ekuitas,
reaksi pasar modal dapat dilihat dari adanya reaksi volume penjualan, reaksi
harga dan tingkat keuntungan (return saham). Adanya informasi yang
lengkap, relevan dan akurat sangat dibutuhkan oleh para investor untuk
melakukan analisa di pasar modal.
Salah satu faktor bagi investor dalam mengambil keputusan untuk
menanamkan modalnya adalah harga saham. Pembentuhan harga saham tidak
lepas dari adanya informasi akuntansi, sentimen pasar, dan pengaruh
lingkungan.
3
Sebagai suatu instrumen ekonomi, pasar modal tidak terlepas dari
berbagai pengaruh lingkungan, terutama lingkungan ekonomi, politik dan
setabilitas keamanan suatu negara. Pengaruh lingkungan ekonoimi makro
seperti kinerja perusahaan, perubahan strategi perusahaan, pengumuman
laporan keuangan dan deviden perusahaan selalu mendapat tanggapan dari
pelaku pasar di pasar modal.
Meski tidak terkait secara langsung dengan dinamika yang terjadi di
pasar modal, namun pengaruh lingkungan perekonomian tidak dapat
dipisahkan dari aktivitas bursa saham. Berbagai isu terhadap lingkungan hidup
hak asasi manusia serta peristiwa-peristiwa politik dan kerusakan yang sekian
kali menjadi pemicu fluktuasi harga saham di bursa efek. Semakin penting
peran bursa saham dalam kegiatan ekonomi, membuat bursa saham semakin
sensitif terhadap berbagai peristiwa di sekitarnya.
Keamanan suatu negara berkaitan erat dengan stabilitas perekonomian
suatu negara. Kondisi keamanan yang stabil cenderung meningkatkan kinerja
ekonomi suatu negara, berbagai kerusuhan yang mempengaruhi kondisi
keamanan negara cenderung mendapatkan respon positif dari pelaku pasar.
Berdasarkan kondisi tersebut peneliti berusaha melakukan penelitian
mengenai perubahan harga saham dengan peristiwa pemboman di depan
Kedubes Australia 9 September 2004. Peristiwa ini mempengaruhi kondisi
politik, ekonomi, sosial budaya, dan keamanan di Indonesia.
Kriteria utama pemilihan peristiwa untuk di teliti adalah bahwa
peristiwa tersebut menjadi sorotan media massa. Penelitian ini mencoba untuk
4
menguji hubungan antara keamanan suatu negara terhadap harga saham di
bursa efek, atau mengamati reaksi pasar modal di bursa efek yang
ditunjukkan dengan perubahan harga saham di Bursa Efek Jakarta (BEJ)
terhadap peristiwa kerusuhan yang mengancam stabilitas keamanan di dalam
negeri.
Bertitik tolak dari itu penulis tertarik untuk mengadakan penelitian
dengan mengambil judul “REAKSI PASAR MODAL TERHADAP
PERISTIWA PELEDAKAN BOM DI DEPAN KEDUBES AUSTRALIA”
B. Perumusan Masalah
Permasalahan dalam penelitian ini berhubungan dengan peristiwa
kerusuhan yang terjadi di dalam negeri dan harga saham di BEJ, yaitu reaksi
pasar modal terhadap event yang berupa peristiwa kerusakan yang mengancam
stabilitas keamanan suatu negara.
Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan di muka dapat
dirumuskan permasalahan sebagai berikut:
